長期投資の哲学

リバランスによる年間配当額の増加

※上級テク　

そもそも株式同士の入れ替えには、個別銘柄の決算の他に、

マーケット、マクロ経済、ニュースの分析が最低限必要。

資産のリバランスには投資銀行や証券会社で勤務する

ファンドマネージャークラスの知識と経験が必要になる。

委員長がなぜ今日、双日をリバランスしたのか。

その理由を説明する。

双日、三井物産、住友商事、三菱商事と決算内容を見た上でこう思う。

双日やその他総合商社⇒　三井物産を除けば利益が頭打ちになってる

可能性が高い。といっても通期配当は維持してくれるし、ウ戦争後に

台湾戦争でも起きるならば、インフレが再び加速することだろう。

配当目的で保持することに何ら疑問はない。

次にマクロ経済動向にも注目する。

①決算内容から資源価格の下落傾向が明らかである。

➁ブラジル中銀が昨日０．５％の利下げを発表。

　（利下げ圧力は次第に後進国から先進国へ流れる）

③欧米中銀は７月か９月利上げが最後になる可能性を示唆した。

④全世界でＣＰＩ（コア含む）が低下傾向にある。

実際の配当利回りは、取得単価ではなく時価で計算する。

どういう意味か？

双日は取得単価、１９万で利回り６％。

現在の時価、　　３０万で利回り４％。

双日の時価３０万でＪＴに買い替える。

あれ？　どちらも買値からしたら同じ６％じゃない？

入れ替える意味あるの？

結論は違う。

双日の年間配当は１３０円（下限）　ＪＴは１８８円。

５８円の差。１００株で５,８００円も差が出る。

つまり取得単価ではなく、

【時価評価額あたりの配当金額】でみると本当の配当利回りが分かる。

株高になる⇒　相対的に利回り低下　⇒　利確　⇒　別の高配当銘柄へ

これを今年の７月に松井①「外需」でも実行

株価２倍だった丸紅１００株と神戸製銅所１００株、

含み益２万のオリックス１００株と間違えて２００株を利確。

約７５万円分の資産入れ替えを実施。

株価２倍になった丸紅と神戸製銅所の分だけ、たくさんのリートが買えた。

リートの平均利回りは４％を超える。

その結果、来年以降に得られる配当金の総額が

２万４千円も押し上げられることになった。

「外需」の予想配当金が年間で３７万程度だから、

それが仮に３９万４千円になったとしたら、かなりの増配効果となる。

計算したら、「外需」PFの配当利回りが年間で０.７％向上したことになった。

しかもリートは賃料収入を元に分配を出すので、２５年以降に

台湾戦争が起きたとしても簡単には分配を下げないと思う。

こと利回りにおいては攻めの株に対して守りの不動産である。

このように、適切なリバランスをすることで、

例え企業が増配してくれなくても自分自身でＰＦの増配効果を生み出すことになる。

それだけではない。

松井「外需」は、８月２日、３日の日経が連続してる下落してる中で、

リートが底堅い動きをし、ＰＦ全体の下落を守ってくれている。

これは、将来、仮に日経の大暴落が起きたとしてもリート資産だけは

別の値動きをする可能性があることを意味している。

またＳＢＩ「世界」でも、ＪＴは日経との相関性がかなり低く、

株価の下落リスクが低い。なぜなら現在の株価ですでに配当利回り

６％もあるからだ。高配当銘柄は高配当であるときに買っておくことで

株価が安定する傾向にある。

仮にインフレが終わった後の世界でも、たばこは関係なく売れるので

今後も増配を続ける可能性が高い。また医療品や加工食品事業の営業利益、

素晴らしく伸びている事にも注目だ。

ただＰＦ全体の配当利回りを増やすだけでなく、資産の下落に対する

「ヘッジ」を意識して銘柄を入れ替えるのが、プロレベルの投資家の仕事であり、

これができるレベルになると市場平均を超えるリターンを生み出すことができる。

ちなみに、

筆者のリバランスは持ち株を全部手放すわけではなく、

最低でも１００株以上は残した状態での一部利確にすぎない

株を全部売る　⇒　それはその後の株価上昇の可能性を否定することになる

だから俺は単元が安い株は２００～５００枚程度は買い集めておき、

適切なタイミングで売り出し、これをお給料の入金代わりとするのだ

ただし、お金がいくらでもある人ならこんなことせずに普通に

入金して新しい株を買うのがベスト。

ある意味、貧乏人の投資手法ともいえるが、プロはリバランスをみんな

やってるんだよね。優良株が好決算の後なのによく売られたりするけど、

あれも株高の内に利確して資金を集めたいプロの思惑だと思う。