その解釈であっているかと。

魔力が抜けきるか、魔力をかけて状態を維持している間は、水の形を保ってくれます。

しかし、結局水ではなく、幻想なので、
摂取すると魔力に戻ってしまいます。
また、魔力をかけた状態で、例えば電気分解するみたいな事も出来ません。
結局、どこまでいっても「水みたいな何か」です。

コメントありがとうございます。

私の作品の魔法は、基本的にアニメで見るシステムと思ってもらえれば大丈夫です。

レールガンの電撃が金属を無視して直進するように、
この世界の魔法は実物とは似て非なるものって事になっています。