めざせ！学生M&A世界一♫

全国大会2回戦

第11話 第２回戦（１） M&Aケーススタディ①

４チームで争う２回戦の課題は『ケーススタディ』だ。

これまでより実践的な能力が求められる。

そして、チーム４人のチームワークも重要だ。

問題に対し一定時間でクリアできたチームは次の問題に進む。

クリアできなかったチームは即敗退。

そうして、２チームに絞られた段階で２回戦は終了し、その２チームが決勝にコマを進める。

４チームのメンバーがスタジオの回答席に並んだ。

回答席には、PCが４台。そして回答用のホワイトボード。

「それでは、第２回戦のケーススタディ問題はこちらです」

司会者が指をさすと、ステージの大モニターに問題が浮かび上がった。

『X自動車を株式価値を類似企業比較法で求めよ。

　ただし、類似企業は日本の上位２社の平均値を用いることとし、

　少数株主持ち分、プレミアムやディスカウントは考慮しないでよい。

　X自動車の直近期EBITDAは１兆円。純有利子負債は５兆円。

　制限時間は５分』

「「よーーーし！」」

４チームが一斉に話し合いを始める。

チーム東大FAでは、トシが早速提案を行った。

「まずは役割分担だ。フユミとミユキは類似企業のデータを調べて。ケイスケはエクセルで企業価値算出フォーマットを準備して」

「「おっけー！」」

さすがリーダーである。体力だけが自慢ではない。

早速PCに向かったフユミは日本一位のトヨ夕、ミユキは日本二位のホン夕の会社情報を調べた。

時価総額　　　＝３１．７３兆円（トヨ夕）、６．１９兆円（ホン夕）

純有利子負債　＝２０．５６兆円、４．９６兆円

企業価値　　　＝５２．２９兆円、１１．１５兆円

EBITDA　　　＝３．８４兆円、１．２８兆円

EV/EBITDAマルチプル＝１３．６倍、８．７倍

二人が調べた財務情報を次々とエクセルに打ち込んでいくケイスケ。

「２社のEV/EBITDAマルチプルの平均値は１１．１５倍」

――これにX自動車の直近期EBITDA１兆円をかけて純有利子負債５兆円を引くと・・・

「できた。これが答えだ」

ほどなくして、ちょうど制限時間が訪れた。

全回答者の席に設置されたディスプレイにエクセルシートが映し出される。

『X自動車の株式価値＝６．１５兆円』

背景が赤く染まる。正解ということだ。

「「よっしゃー」」

４人がハイタッチ！第一問通過。幸先の良いスタートだ。

他の２チームも正解したものの、九州代表チームは時間内に回答ができず、ここで敗退。３チームが残った。

「おれのリーダーシップのおかげで正解できたな」

にやり顔のトシ。

「……たしかにね。でも、役割決めた以外は役に立たなかったけどね」

「うぐっ……」