まったりM&A現場閑話

まったりM&A現場閑話★算数でＭ＆Ａ

Ｍ＆Ａって、専門書見ても難しい理論とか計算式とか多いですよね。

『Ｍ＆Ａの実務は数学得意じゃなきゃできないのでは？』

と思う方もいらっしゃるかもしれませんが💦

疑問にお答えします。

題して、『Ｍ＆Ａ現場の数学力テスト(^^♪』

早速行ってみましょう。

Ｑ１　財務諸表分析に必要な数学知識は？

Ａ１　四則演算（＋－×÷）でなんとかなる！

　　　（例）

　　　・売上－費用＝利益

　　　・売上＝数量×単価など

　　　・減価償却費＝固定資産÷償却期間

　　　・ＥＢＩＴＤＡ＝税引前利益＋減価償却費

Ｑ２　類似企業比較法の場合は？

Ａ２　四則演算……（以下同文）

　　　（例）

　　　・ＥＶ（企業価値）＝時価総額＋純有利子負債等

　　　　　　　＝ＥＢＩＴＤＡ×ＥＢＩＴＤＡマルチプル

Ｑ３　ＤＣＦ法の場合は？

Ａ３　四則演算＋べき乗の計算が必要！

　　　（例）

　　　・ＤＣＦ＝ＦＣＦ×割引係数

　　　・割引係数＝１÷（１＋割引率）＾経過年数

　　　　　　　　　　　　　　　　　　↑　来た！『＾』べき乗！！

　　　・但し、経過年数に少数が入るのでＥＸＣＥＬ任せ！

　　　※ターミナルバリュー計算では、

　　　　Σ計算とかの概念も出てくるものの、整理すると、

　　　　ターミナルバリュー＝ＦＣＦ÷（割引率＋永久成長率）

　　　　と簡単な四則演算にまとまります。

ということで、Ｍ＆Ａ実務者が使っている数学テクニックは……

『小学生算数よりは少し高度だけど、

　ほぼほぼ算数レベル（四則演算＋べき乗の計算）』

でした。

おかげで、私のような数学苦手文系でも何とかなっています。

ほっ……🎵

……………………………………………

深堀しちゃうとちんぷんかんぷんな難しい話も多いんですけどね💦

例えば、DCFの割引率をまじめに計算する場合、βという指標を算出する必要があるんですが、そのとき分散とか共分散とかが出てきます。すみません、イミフ～💦

https://mba.globis.ac.jp/about_mba/glossary/detail-11686.html

あと、１５年ほど前にリアルオプションって流行ったようです。

今は私はあまり聞かないんですけど、これがまた論文読んでもイミフ💦💦

https://orsj.org/wp-content/corsj/or53-11/or53_11_635.pdf

https://www.kurims.kyoto-u.ac.jp/~kyodo/kokyuroku/contents/pdf/1580-17.pdf

微分？積分？いい気分？……偉い方々のおかげでこなれた手法を使わせてもらっています💦

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